Смоленские купцы в XII в. посещали Западную Европу и Волжскую Булгарию. В свою очередь, к концу века в Смоленске была целая колония германских купцов, находившаяся на берегу Днепра при впадении в него речки Рачевки. Немцы построили свою церковь во имя Пресвятой Богородицы, имели свой огороженный двор и дом своего старосты. Иногда число приезжих немцев было столь велико, что они не помещались на своем дворе и селились на подворьях смолян.

Арабские купцы и географы хорошо знали Смоленск, они именовали его Измилинска или Измилинскс.

Из самого Смоленского княжества в Европу вывозили: лес, скот, выделанные кожи, смолу, пеньку, хлеб, мед и воск, а также лошадей. Через Смоленск в Европу шли предметы роскоши из Византии и с Востока. По-прежнему по Волжскому пути, большей часть через Смоленск, шел поток арабского серебра и золота.

Из Западной Европы в Смоленск возили сукна и изделия из них, в том числе перчатки, чулки, а также виноградные вина, копченую семгу и треску, орудие и другие железные изделия.

Во времена Ростислава Мстиславича границы княжества на юге проходили южнее городов Изяславль, Зарой, Пропойск; на западе – западнее Заруба, Орши, Лучин и до Дубровка. Далее на севере была граница с землями Господина Великого Новгорода. От Жабачева на озере Селигер по правому берегу Волги до впадения в нее реки Вазузы. При этом Ржева и Зубцов принадлежали Смоленску.

Наибольший интерес представляют границы княжества на востоке. Местоположение смоленского рубежа определяют ряд восточных пунктов уставной грамоты 1136 г. Ростислава Смоленского: Добрятино на реке Пахре (застроенная окраина современного города Подольска), Доброчков (верховье реки Нары), Бобровницы (в нижнем течении реки Протвы). Это те города, которые платили дань Смоленскому княжеству. Судя по всему, ни Можайска, ни Звенигорода тогда не существовало.

Далее граница Смоленского и Суздальского княжества шла по Москве-реке до ее левого притока – реки Нерской, далее на левом берегу шли земли Рязанского княжества. Вполне возможно, что берега Москвы-реки были буферной, то есть ничейной зоной. Ряд историков считают, что до включения среднего течения Москвы-реки в Смоленское княжество в 1134–1135 гг. они принадлежали черниговским князьям.

Таким образом, Юрий Долгорукий в 1147 г. основал пограничный городок Москву на левом (суздальском) берегу одноименной реки. По другой версии, он в уже существующем населенном пункте Москва устроил пьянку.

Несколько слов стоит сказать и о главных городах Смоленского княжества. Пограничным городом на юго-западе была Орша, расположенная на Днепре ниже Смоленска. Орша впервые упоминается в летописи под 1067 г. под названием Ръша. Первоначальное городище расположено на мысу при впадении реки Оршицы в Днепр (размеры 100×75 м). С напольной стороны оно было укреплено валом и рвом. Керамический и вещевой материал определяет начальную дату поселения – XI в. В 1104–1116 гг. там построили деревянную крепость.

Несколько раз Оршу ненадолго захватывали полоцкие и минские князья, но вскоре она возвращалась Смоленску.

Еще ниже Орши по течению Днепра стоял город Копыс, впервые упомянутый в 1059 г. Городище древнего Копыса расположено на холме с крутыми склонами на левом берегу Днепра при устье небольшой речки Сморковки. Поселение обнесено кольцеобразным валом высотой до 5 м. В середине XII в., судя по уставной грамоте Ростислава Мстиславича, Копыс был пунктом сбора торговой пошлины как с товаров, шедших вниз и вверх по Днепру (с этих сборов в пользу смоленских князей ежегодно выплачивалось 4 гривны), так и за перевоз через Днепр (тоже 4 гривны). Кроме того, город выплачивал ежегодно 6 гривен «погородья», 4 гривны полюдной дани и неопределенную сумму с корчемных сборов.