Таблица 3.4
Индекс стратегических контрольных точек
В каждой хорошей модели бизнеса имеется по крайней мере одна точка стратегического контроля, а в лучших образцах их две и более. Например, Intel применяет разработку новой продукции с опережением конкурентов на два года, контроль над цепочкой ценности и бренд. Coca-Cola – бренд, систему логистики с низкими издержками, управление цепочкой ценности и занятие очень выгодных, взаимосвязанных и доминирующих позиций (рыночная доля в три, четыре или пять раз превышает долю конкурентов) по всему миру.
GE в тех же целях занимает позиции с низкими издержками и управляет отношениями с потребителями после предоставления им полного пакета услуг и решений.
Disney управляет отношениями с потребителями в сфере организации семейного досуга и путешествий, а также набором копирайтов и уникальной организационной культурой, которой конкурентам еще только предстоит овладеть.
Microsoft прибегает к введению стандартов, занятию выгодных, взаимосвязанных и доминирующих позиций (во множестве категорий продукции) и бренду.
Последнее замечание. Все аналитики рынка ценных бумаг по-разному характеризуют точки стратегического контроля, которые защищают поток прибыли в анализируемую отрасль бизнеса. Почему? Потому что одним из наиболее важных критериев оценки акционерных капиталов является предсказуемость. Чем выше возможности обеспечения стратегического контроля, тем выше предсказуемость. А чем выше предсказуемость, тем выше и ценность бизнеса. Таким образом, обеспечение точки стратегического контроля имеет решающее значение для компании, стремящейся обеспечить устойчивый рост ценности.
Какова ценность модели моего бизнеса?
Модели бизнеса, ориентированные на прибыль, создают ценность для акционеров. Здесь также возникают вопросы. Сколько ценности? Насколько эффективна применяемая модель прибыли и в какой степени она отражает рыночную стоимость компании? Чтобы дать ответы на подобные вопросы, воспользуемся простейшей схемой, представленной на рис. 3.1.
Рис. 3.1.Какова ценность модели моего бизнеса?
На этом рисунке отражены данные корпораций Coca-Cola, Procter & Gamble и US Airways, деятельность которых наглядно демонстрирует, каким образом модель бизнеса трансформируется в итоге в рыночную стоимость, привлекающую инвесторов. Во всех видах бизнеса факторы стоимости одни и те же: соотношения прибыли к продажам, рост прибыли, эффективность использования активов и обеспечение стратегического контроля.
Так, у Coca-Cola маржа прибыли составляет 26 %. Планируется, что ее прибыли будут каждый год увеличиваться на 17 %, соотношение величины активов к продажам составят 0,7, а индекс стратегического контроля – 9 единиц. Такие привлекательные показатели модели бизнеса Coca-Cola позволяют инвесторам получать вознаграждение в виде семикратного соотношения рыночной стоимости к объему годовых продаж.
У Procter & Gamble эти же показатели таковы: маржа – 9 %, плановый рост прибыли – 16 %, отношение активов к продажам – 0,6, а индекс стратегического контроля – 4 единицы. Инвесторы оценивают рыночную стоимость компании в 3 раза выше ее годовых доходов; это очень хорошая оценка, но менее привлекательная, чем у Coca-Cola.
Для US Airways аналогичные показатели выражаются следующим образом: маржа – 7 %, плановый рост прибыли – 2 %, отношение активов к продажам – 1,0, а индекс стратегического контроля – 1,5 единицы. При таких показателях инвесторы оценивают рыночную стоимость компании в соотношении 0,3 к величине ее годовых доходов.