К 2008 году в России поток внешних денег разогревает все рынки – от труда до жилья. Так, например, зарплаты в период 2000–2006 годов растут раза в два быстрее, чем производительность труда. Если в 1998 году средняя зарплата составляла $50 в месяц, то в 2008 уже более $700. Доля зарплат в ВВП достигает немыслимых величин. Так, средний показатель по зарплатоемкости ВВП в Евросоюзе 38 %. В предкризисной России он составил около 40 % (!), чуть-чуть опережая Германию (обычно в странах нашего уровня развития этот показатель в пару раз меньше). Другой пример: жилье в России стремительно дорожало практически весь период с 2000 по 2008 год. Например, цена «однушки» в Москве за это время выросла с $20–30 тыс. до $170–200 тыс.
Наступление кризиса. Начало современного кризиса трудно указать точно, но с известным основанием оно может быть отнесено к 2007–2008 годам. Конечно, и до этого имели место различные потрясения и острые явления, но они носили более или менее изолированный характер и урегулировались с помощью обычных инструментов.
В 2007 году все началось в США. Финансовый кризис стал там проявляться в июле 2007-го – коллапсом двух хедж-фондов, принадлежавших ныне не существующему инвестбанку «Bear Stearns». Затем останавливается жилищное строительство. Во многих случаях эта отрасль является чувствительным индикатором положения дел в хозяйстве. Власти начинают попытки помочь росту инвестиций. Но пока речь идет об обычных инструментах. Хотя некоторые из экспертов уже говорят, что этих мер окажется недостаточно. В конце 2007 года начинается рецессия американской экономики. Следом за США в рецессию стали входить и другие ведущие страны. Везде сходные симптомы – уменьшение доступности кредита, резкое падение потребительского спроса, сокращение производства и рост безработицы. Во второй половине 2008 года гром отчетливо прогремел. Сначала в США дала сбой система бесконечной перепродажи долгов. Два крупнейших агентства – Fannie Mae и Freddie Mac, которые на протяжении десятилетий выкупали у банков ипотечные кредиты, понесли огромные убытки. Оба были национализированы.
Осенью 2008 года кризис достиг острой фазы. Рухнули инвестиционные банки с более чем 150-летней историей «Lehman Brothers» и «Merrill Lynch». На грани банкротства оказалась страховая компания AIG, имеющая свою сеть в 130 странах мира. Национализация AIG стоила налогоплательщикам $85 млрд. Спустя неделю топ-менеджеры AIG отдохнули за счет компании в Калифорнии. Спа-процедуры и гольф обошлись в $440 тыс. – похоже, руководство не собиралось на себе экономить.
В это время российский рынок акций за пару-тройку дней обвалился примерно на 30 %. В результате Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) волевым решением прекратила торги на обеих биржах с формулировкой «в соответствии с Законом о защите интересов инвесторов» и «вплоть до особого распоряжения». После двухдневной паузы был принят целый ряд радикальных и судьбоносных решений. Президент России поручил правительству зарезервировать 500 млрд руб. на поддержку стабильности российского фондового рынка. Тогда же премьер-министр РФ заявил, что ситуация на финансовом рынке не связана с проблемами в экономике России. «У нас двойной профицит – бюджета и торгового баланса», – сказал он, добавив, что основной причиной трудностей является сложная ситуация на мировых финансовых рынках.
Следующие две недели мировые рынки акций взяли передышку. Однако 6 октября падение российского рынка возобновилось. Биржевые индексы РФ пережили самый мощный обвал в своей истории: ММВБ опустился на 18 %, РТС – на 19 %. ФСФР ввела жесткие ограничения по остановке торгов в случае резкого падения индексов. Инвесторы продавали акции на фоне обвала на западных биржевых площадках, пытаясь спасти хоть что-то.