Например, текущая котировка, объявленная специалистом, – 32.12 на 32.37, размером 500 х 1000. Это означает, что существует покупатель или покупатели, которые готовы за 500 акций заплатить цену в 32.12 рубля. И что существует продавец или продавцы, которые готовы продать 1000 акций по цене 32.37 рубля.

В те моменты, когда на рынке отсутствуют желающие купить или продать бумаги, специалист обязан поддерживать ликвидность и преемственность рынка. Если брокер, представляющий интересы клиента, хочет купить 1000 акций по текущему аску, а на продажу есть только 500 бумаг, то специалист продаст дополнительные 500 штук со своего собственного счета. Следовательно, на рынке всегда можно купить или продать требуемое количество акций, чем и достигается его ликвидность. И таким образом, специалист является конкретным покупателем акций при их падении и конкретным продавцом на их взлете. Именно за это специалист получает привилегию по созданию рынка данной акции на бирже. Он гарантирует преемственность, ликвидность и упорядоченность рынка. На бирже для каждой акции есть только один специалист (это не обязательно человек, может быть компания), но один специалист может вести несколько акций в зависимости от того, насколько хорошо он справляется со своими обязанностями. Биржа может оштрафовать специалиста, если он не обеспечивает должной ликвидности, или даже отобрать у него ведение бумаги.

Такая система работает очень хорошо, поскольку легко определить результаты действительно большой работы, проводимой специалистом, который всего один. В результате этой его «монополии» специалист знает все заявки клиентов, что позволяет ему определять баланс спроса и предложения, то есть текущую цену акции. Такая система принята на самой большой бирже мира – Нью-Йоркской Фондовой (www.nyse.com). В некоторых странах специалист может называться маклером или джоббером.

Однако в мире, и в том числе в России, все большее распространение получают электронные биржи, где нет выделенного специалиста, а все сделки осуществляются автоматическим исполнением совпадающих пар заявок. То есть, если в систему поступают заявка на покупку 100 акций и заявка на продажу 130 таких же акций по одинаковой цене, они исполняются в совпадающем объеме. В нашем примере будет продано 100 акций, а в биржевой системе останется «висеть» остаток ордера на продажу 30 бумаг. В Америке такая технология (принцип «Order driven market») имеет название электронных коммуникационных сетей (ECN), которые, тем не менее, являются полноценными биржами, реализующими главный принцип биржи – принцип аукционной торговли. Единственным недостатком такой системы является то, что ее работоспособность чрезвычайно сильно зависит от наличия интереса у публики к данной акции. Если интерес большой – акция ликвидна и хорошо торгуется, а если интереса нет, то ликвидность практически нулевая и заявка единичного инвестора может «висеть» в такой системе весьма долго, поскольку нет специалиста, который обязан поддерживать ликвидность таких бумаг.

Биржей «номер один» в России является Московская биржа (ОАО «ММВБ-РТС», образована в 2011 году путём объединения двух крупнейших конкурирующих площадок России – биржи РТС и Московской межбанковской валютной биржи) – ведущая российская биржа, на основе которой создана общенациональная система торгов на всех основных сегментах финансового рынка – валютном, фондовом и срочном – как в Москве, так и в крупнейших финансово-промышленных центрах России. Совместно со своими партнерами (расчетная палата, депозитарий, региональные биржи и др.) биржа осуществляет также расчетно-клиринговое и депозитарное обслуживание около 1500 организаций-участников биржевого рынка. Это крупнейшая биржа в России, странах СНГ и Восточной Европы.