– А второе, сэр? – спросил Буш, он был совершенно очарован планом, потому что сам не был силен в экономике

– Здесь и первое и второе. Первое – сдержать эмиссионную инфляцию за счет снижения издержек и увеличения потребления, второе – превратить товарную инфляцию в инфляцию активов.

– А в чем здесь тогда проблема? Почему мы не сделали это раньше?

– Проблема в том, сэр, что это нельзя длить вечно, рано или поздно наступит жестокая расплата. Для того, чтобы понимать это – нужно понимать, что такое актив. Актив – это нечто такое, что обладает ценностью в глазах большинства людей и может быть легко и с минимальными издержками оценено и продано. Давайте договоримся, что под термином активы мы понимаем только биржевые товары. Но любой товар имеет ценность в глазах людей не просто так, а потому что он им нужен для какой-то цели. Например, нефть является активом, потому что мы каждый день ездим на работу и нам нужно заправлять чем-то свою машину, а зимой нам нужно чем-то отапливать свои дома, и для этого для всего нужна нефть. Активом является зерно, потому что каждый день мы должны чем-то питаться. Но это активы… я бы назвал их неполноценными активами, активами второго уровня. Они нам нужны для удовлетворения каких-то потребностей, но сами по себе они не могут гарантировать доход – галлон бензина мы просто заправим в бензобак и на этом все. Но есть активы, которые в какой-то мере могут класть деньги в наш карман, это все виды ценных бумаг, и, наверное… жилые и производственные здания. Их бы я назвал активами первого порядка, потому что ни способны зарабатывать для вас деньги. По каждой акции существует дивиденд, дом можно сдать и получать рентный доход.

Если мы хотим максимально отсрочить момент, когда инфляция ударит по нам – нам надо сперва раскручивать вложения в истинные активы, и только потом, если этого будет недостаточно – подключать активы второго уровня, они хоть и опосредованно, с временным лагом, но все же воздействуют на инфляцию. Но стоимость актива нельзя увеличивать до бесконечности, когда-то наступает предел. Это как пружина, вы ее сжимаете, сжимаете – но можете сжать только до какого то предела, дальше сжать будет нельзя, и чем сильнее вы ее сжимаете, тем больше шансов, что она вырвется из рук и ударит вам в лоб. В биржевой торговле ценными бумагами существует великолепный термин ROE return on investments, возврат инвестиций, он показывает, за сколько лет вы вернете вложенные в ту или иную акцию деньги исходя из среднего выплачиваемого по ней дивиденда. Если этот показатель равен двенадцати – значит, возврата своих средств вам придется ждать двенадцать лет. Если биржевая цена акции растет – вы зарабатываете на этом, и зарабатываете быстро, но при этом коэффициент ROE падает, если экономика не генерирует больше прибыли, чтобы увеличить отдачу на акции. А мы с вами условились, что цены на акции растут искусственно. Так вот – рано или поздно, когда ROE достигнет уровня… скажем пятидесяти, пятидесяти лет – люди, критическая масса людей встанет утром и скажет – боже, что мы делаем! И бросится на биржу обменивать акции на деньги. В этом случае, джентльмены, черный понедельник покажется нам детской забавой.

– Но деньги же будут… – озадаченно сказал генеральный атторней Ричард Торнбург, который тоже не был силен в финансах.

– Да, но по нам ударит сразу два фактора. Первый – люди получат намного меньше, чем рассчитывали, а разы меньше, причем это будут не богатеи, а самые простые американцы, которые будут стоять и смотреть, как исчезают их кровные, деньги, которые они уже считали своими. Второе – те деньги, которые они все же вынесут с рынка – скорее те, которые мы позволим им вынести с рынка – они пойдут тратить их, а тратить будет не на что, товарная масса то не увеличилась. И вот тогда нас ждет второй удар – на нас обрушится весь совокупный потенциал инфляции, которую мы накапливали в этих бумагах.