2. Выбор компаний с высокой доходностью.

Этот метод предложил Джеймс О’Шонесси, и в своей книге «Что “работает”» на Уолл-стрит» он утверждал, что инвестор с 1954 по 1994 год мог превратить свои $10 000 в $8 074 504, просто выбирая 50 компаний с высокой годовой доходностью, которая растет на протяжении последних 5 лет. В результате Джеймс запатентовал свой метод, открыл четыре фонда и привлек порядка $175 млн. В конечном итоге за 5 лет существования два фонда полностью закрылись из-за отсутствия какой-либо доходности, а оставшиеся так и не обошли среднегодовую доходность индекса S&P500.

3. Метод «дурацкой четверки».

В середине девяностых компания Motley Fool рекламировала стратегию, получившую название Foolish Four («дурацкая четверка»). Метод данной стратегии заключался в том, чтобы выбрать пять самых дешевых акций с самой высокой дивидендной доходностью. Затем убрать из этой пятерки самую дешевую акцию. После выбрать вторую по дешевизне компанию и вложить в нее 40 % капитала, в остальные три вложить по 20 %. Затем по истечении года повторить весь процесс, и, если компании с этими критериями в индексе изменились, нужно переформировать портфель.

Компания Motley Fool также утверждала то, что эта стратегия позволит переиграть рынок и вложенные в нее $20 000 через 20 лет превратятся в $1 791 000. Эта стратегия полностью противоречила инвестиционным принципам Грэма – выбор акций без тщательного изучения, отсутствие диверсификации, повышенный риск из-за вложения 40 % капитала в одну компанию. В конце концов и этот метод не проявил себя с лучшей стороны, и в 2000 году отставание данной стратегии от рынка было больше чем на 10 % годовых, отмечает Цвейг.

Все эти примеры еще раз должны напомнить о том, что Грэм советует подходить к спекуляциям так же, как опытные игроки подходят к азартной игре.

1. Всегда понимать, чем вы занимаетесь – инвестициями или спекуляциями?

2. Ограничить сумму убытков можно, если заранее определить, какой суммой вы готовы рисковать.

3. Помнить, что увлечение спекуляциями может быть крайне опасным делом.

Цвейг советует уделять в портфеле спекулятивной доле не больше 10 % и никогда не держать эту сумму на одном счете вместе с инвестиционными вложениями. Азарт у человека в крови, и, только научившись управлять им, вы сможете избежать плачевных результатов.

Инфляция – это снижение покупательной способности денег. Правительство постоянно пытается ее ограничить и не дать ей расти стремительными темпами. Ведь при высокой инфляции падает уровень жизни граждан. А за падением уровня жизни может последовать и спад в экономике. Люди покупают меньше, поэтому заводы начинают меньше производить, следовательно, для изготовления меньших объемов продукции нужно меньшее количество людей, а чем больше людей остаются без работы, тем спрос на товары и услуги становится еще ниже.

Инвестор должен понимать, что инфляция – один из врагов для его капитала и, к примеру, при инфляции в 4 % ваш пятипроцентный доход по облигациям на самом деле равен единице, а дивидендная доходность акций в 4 % на самом деле равна нулю.

Снижение покупательной способности доллара для держателей акций так или иначе компенсируется ростом стоимости самих акций, а также ростом дивидендной доходности. Поэтому многие могли бы решить, что составление портфеля только из акций было бы целесообразным. Но даже самые надежные акции не являются надежным инструментом инвестирования ни при каких условиях.

Грэм отмечает несколько периодов в США, когда инфляция росла стремительными темпами. Самый высокий рост цен наблюдался в периоды с 1915 по 1920 год и с 1965 по 1970 год, когда среднегодовая инфляция была в районе 15 %, а стоимость жизни выросла вдвое. В целом с 1915 по 1970 год наблюдалось три периода снижения цен и шесть периодов роста. То есть инвестору чаще всего нужно ожидать роста уровня инфляции, а не ее снижения. Автор советует держать в уме планку порядка 3 % годовых для долгосрочной инфляции в США и понимать, что часть прибыли инвестора будет съедать инфляция. Однако это не повод отказываться от облигаций в портфеле, ведь мы не можем с большой уверенностью сказать, что в будущем акции будут доходнее облигаций, даже если на протяжении 50 лет это было так.