Однако перерыв в походах русов на Волгу и Каспий не означал прекращения торговли по Великому Волжскому пути.

Из Руси через Волгу и Каспий в Персию и далее в Арабский халифат шли меха, рыба, мед, воск, охотничья птица, кожи, кольчуги, франкские мечи (как сделанные на Рейне мечи Ульфберта, так и их русские аналоги с клеймом «Ковал Людота») и т. д. На Русь и далее на запад шли серебро (монеты и слитки), шелк, стекло, драгоценные камни, различные ювелирные украшения, пряности и другие товары. На Великом Волжском пути от устья Волги до устья Невы найдены десятки больших кладов арабских монет VIII–X веков.

В конце Х века на Средней Волге возникло новое государство – Волжская Булгария. Булгарские купцы вели активную торговлю, их суда добирались до Шексны и Невы.

С начала XI века русские князья ведут войны с Булгарией, главной целью которых являлся контроль над Великим Волжским путем. Так, в 1120 г. ростовский князь Юрий Долгорукий ходил с судовой ратью на булгар и вернулся «с честью и большим полоном».

Его сын Андрей Боголюбский вместе с братом Ярославом и сыном Изяславом в 1164 г. с большим войском пошли на булгар. Русы взяли на Каме «славный град Бряхимов» и сожгли еще три города. А «князь болгарский» убежал в «Великий город» (Биляр).

В 1183 г. великий князь Всеволод Большое Гнездо с большим войском пошел на Булгарию. До устья реки Цивили (чуть ниже современного г. Чебоксары) рать шла на судах, а затем пошла вдоль берега. Русские осадили город Биляр. Там был смертельно ранен стрелой юный племянник Всеволода Изяслав Глебович. На десятый день осады великий князь заключил мир с булгарами и отправился восвояси.

Булгары тоже не оставались в долгу. В 1219 г. они взяли город Устюг. Летом 1220 г. великий князь Святослав Всеволодович с большим войском на судах приплыл по Волге в Булгарию и пристал к правому берегу ниже устья Камы. Оставив у судов охрану, русское войско двинулось к булгарскому городу Ошель, защищенному двумя высокими дубовыми стенами, между которыми находился вал. Город был взят штурмом и подожжен. Бежать удалось лишь булгарскому купцу с несколькими дружинниками, остальные были перебиты или взяты в плен. Другой отряд русских в это время опустошал берега Камы.

После этого удачного похода на булгар Юрий Всеволодович решил построить крепость в стратегически важном месте – при впадении Оки в Волгу.

Лаврентьевская летопись, созданная в Нижнем Новгороде в XIV веке, среди известий за 1221 год содержит запись: «Того же лета великий князь Гюрги, сын Всеволожь, заложи град на усть Оки, и нарече имя ему Новъградъ». Так началась история одного из крупнейших поволжских центров – Нижнего Новгорода.

В.Н. Татищев в «Истории Российской», написанной в XVIII веке, к этой записи добавил два противоречивых известия: «заложи град от болгор» и «бе бо ту первее град болгорский».

Булгарские летописи также утверждают, что на этом месте был город Джун-Кала. Трудно сейчас сказать, был ли Джун-Кала целым захвачен князем Юрием, и Нижний Новгород получился расширением и перестройкой его, или булгарский город был разрушен до основания, и на его месте построили новый город. Похоже, что этот вопрос мало интересует отечественных историков. В довольно новой книге В.П. Макарихина «Новгород земли Низовской. Повествование об основателе Нижнего Новгорода великом князе Юрии Всеволодовиче» говорится: «Исследователи-археологи Н.Н. Воронин, И.А. Кирьянов и другие установили, что град-крепость Нижний Новгород был основан на незаселенном месте. Это, естественно, не исключает существования в древности на огромной территории, которую занимает современный город, целого ряда малых поселений как славяно-русских, так и мордовских, а возможно, и булгарских. На крутоярах Дятловых гор имеются следы древних городищ. Одно из них располагалось на Гребешке напротив пойменной Стрелки».