Однако Билл О'Нил, возможно, никогда не достиг бы своего нынешнего уровня, если бы не ситуация, вынудившая его совершить свою самую продуктивную ошибку.
Я начал пользоваться диаграммами и приобрел акции компаний Brunswick, Great Western Financial и AMF… В начале 1960-х годов все они были лидерами. Я купил акции в самый подходящий момент самым подходящим способом; у меня были очень хорошие позиции и прибыль.
Когда цена этих акций достигла максимума, я затянул с их продажей и потерял все свое преимущество.
Я был чрезвычайно расстроен, ведь я купил прибыльные акции в самый подходящий момент, но так и не сумел воспользоваться выгодами, которые сулила мне эта покупка.
После этой ошибки я потратил несколько месяцев на подробнейший анализ каждого пакета акций, приобретенного мной в предыдущем году. Красным карандашом я помечал на диаграммах даты покупки и продажи ценных бумаг. В результате у меня получилось что-то вроде огромной рабочей таблицы, в которой я записывал день за днем поведение моих акций, изменения цены и объемов покупки и продажи. В этой таблице была представлена очень подробная информация.
В конечном счете до моего сознания дошло то, о чем я должен был давно догадаться: я научился правильно выбирать акции, которые являются подлинными лидерами рынка, однако у меня нет никакого представления о том, когда их следует продавать.
Раньше я никогда не задумывался над выбором момента продажи. Осознав это, я выработал правила продажи: при наступлении каких именно обстоятельств во время роста цены акций их следует сбрасывать. В ходе моих исследований выяснилось, что цена всех этих ценных бумаг достигала максимума, когда достигал максимума рынок. Значит, сделал я вывод, мне нужны также правила покупки и продажи, касающиеся поведения рынка в целом.
И я выработал такие правила, создав завершенную систему – работоспособную и не лишенную смысла. Раньше я решал лишь половину задачи. Иными словами, решал проблему наступления, но упускал из виду оборону.
Я был похож на теннисиста с хорошо поставленным форхендом, но плохо отработанным бэк-хендом.
При выполнении анализа выяснился еще один факт. Больше всего я прогадал с пакетом акций компании CertainTeed. Их цена вначале взлетела, после чего наступила резкая коррекция. Я поспешил избавиться от этих ценных бумаг и получил около двух процентов прибыли. Но вскоре акции подорожали вдвое или даже втрое. Этот урок запомнился мне особенно хорошо. На его основе я выработал новые правила, которые позволяют мне при возникновении подобных ситуаций поступать разумнее.
Правило звучит так: если вы покупаете акции, исходная цена которых повышается и этот рост составляет 20 процентов не более чем за три недели, следует придержать их еще пять недель, а затем скорректировать их оценку. Этот маневр исключителен, как бы ни развивалась ситуация, ей нужно предоставить возможность проявить себя.
Новое правило очень помогло мне год спустя, когда я приобрел пакет акций Syntex – компании, первой в мире выпустившей оральный контрацептив. Эти ценные бумаги, подобно акциям компании CertainTeed, взлетели так же стремительно, продемонстрировав определенный процент роста за определенное время. Я применил к ним свое автоматическое правило, согласно которому мне следовало держать их у себя в течение определенного времени несмотря на резкую коррекцию, не замедлившую произойти вслед за стремительным взлетом цены. В том же году акции производителя новаторских противозачаточных таблеток снова резко выросли в цене: в течение шести месяцев их стоимость увеличилась от 100 до 550 долларов.