«Мы применяем систему управления рисками, которая, несомненно, опережала свое время в 1974 г. и, по нашему мнению, остается искусством в 2003 г…», – говорит Дэниэл Данн, сын Билла Дана и исполнительный вице-президент в Dunn Capital Management[36].
Возможно, вам легче поверить в то, что Билл Данн действительно неуклонно следует принципам, принятым им 25 лет назад, если вы прочли последнюю книгу Джима Коллинза «От хорошего к великому».
«В сущности, что бы вы ни узнали, это будет так же верно 10, 20, 30 или 50 лет спустя, как и сегодня и как это было верно 50 лет назад. И если вы можете хоть в какой-то мере приложить руку к этим истинам, значит, вы уже внесли свою лепту»[37].
Билл Данн внес свою лепту, когда приложил руку к идее следования тренду. Он всегда считал, что для того, чтобы получать прибыль, нужно смириться с определенным уровнем волатильности. От клиентов, инвестирующих средства в Dunn Capital Management, требуется значительный финансовый вклад и полное, безоговорочное доверие решениям Данна. Этот торговец по тренду не терпит, когда ставится под сомнение его способность устоять в период убытков. Он не годится для малодушных в качестве примера для подражания. Его подход к применению стратегии следования тренду «на полную мощность» за 30 лет хорошо зарекомендовал себя, принеся богатство самому Данну и клиентам Dunn Capital Management.
Его «схема планирования риска», или управление финансами, базируется на объективном принятии решений. Его девизом могла бы стать фраза: «Осторожность дорого обходится». В определенный момент он входит на рынок, и, если на рынке начинается спад, он в определенный момент с него уходит. По мнению Билла Данна, трейдинг без заранее продуманной стратегии ухода с рынка – это рецепт провала.
Система риск-менеджмента Данна позволяет ему сбалансировать общую волатильность своего портфеля инвестиций, что игнорируется полупрофессиональными, а порой и профессиональными, инвесторами. Чем больше рынок подвержен колебаниям, тем меньше он торгует. С точки зрения Dunn Capital Management, если принятие риска является необходимым условием для получения прибыли, то размер позиции всегда должен определяться, исходя из поддержания целевого уровня риска, который, в свою очередь, должен быть наивысшим из приемлемых для инвестора. Система управления рисками Dunn Capital Management гарантирует, что компания покинет рынок, если тенденции будут неблагоприятными для трейдинга.
«Одна из сфер нашего анализа в процессе планирования риска – это соотношение, в котором необходимо распределить риск между торговлей, скажем, иеной и индексом S&P, и определение оптимального баланса риска для всего портфеля, охватывающего 22 рынка» (Дэниэл Данн)[38].
Как и метод Билла Данна, этот график (график 2.1) говорит сам за себя. На нем представлено сравнение прибыли, которую вы бы гипотетически могли получить, инвестировав $1000 в Dunn Capital Management или в индекс S&P. Эти данные также ставят перед вами выбор – либо вкладывать средства в Dunn Capital Management, либо самому учиться следовать тренду, либо сделать вид, что такой стратегии не существует.